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Micronas kaufen
29.10.2001
Consors Capital
Die Analysten von Consors Capital stufen die Aktien von Micronas (WKN 910354) mit "kaufen" ein.
Micronas sei ein spezialisierter Chiphersteller für die Bereiche Konsum- und Automobilelektronik. Mit 88% Umsatzanteil in den ersten 9 Monaten 2001 stelle die Konsumelektronik den Schwerpunkt des Unternehmens dar. Die Umsätze im 3. Quartal 2001 von 138,8 Mio. Schweizer Franken würden über den Erwartungen von 110 Mio. Schweizer Franken liegen und die positive Einschätzung unterstreichen. Das Management habe noch einmal seine Umsatz-Planzahlen für 2001 von 550 Mio. Schweizer Franken bekräftigt. Die Analysten würden davon ausgehen, dass hier eine positive Überraschung wahrscheinlich sei und würden mit 562 Mio. Schweizer Franken rechnen.
Auch auf der Ertragsseite zeichne sich das Unternehmen durch eine höhere Stabilität im Vergleich zum Halbleitersektor aus. Das dritte Quartal 2001 sei durch ein negatives Ergebnis pro Aktie in Höhe von –0,18 Schweizer Franken gekennzeichnet gewesen. Die Analysten hätten mit –0,26 Schweizer Franken gerechnet. Rechne man aus diesen Zahlen die Firmenwertabschreibungen heraus, so ergebe sich für das 3. Quartal ein EPS von –0,02 Schweizer Franken.
Im 4. Quartal gehen die Analysten von Consors Capital von positiven EPS, sowohl vor als auch nach Goodwillabschreibungen aus. Insbesondere positiv sehe man die Verbesserung des für die ersten 9 Monate bei 0,94 liegenden Book-to-Bill-Ratios, das nach den ersten 6 Monaten noch bei 0,78 gelegen habe. Hier deute sich eine Stabilisierung der Auftragslage an. Diese resultiere in erster Linie aus Aufträgen im Anschluss an die internationale Funkausstellung in Berlin (IFA).
Hier wirke vor allem die Nachfrage nach DVD-Playern als Wachstumstreiber für High-End-TVs und Dolby-Surround-Systeme, für die Micronas entsprechende Einchip-Lösungen produziere. Die momentane Wachstumsstärke dieser Bereiche lasse sich auch anschaulich an den Verkaufsaktionen für Dolby-Surround-Systeme bei Tchibo und Eduscho erkennen. Beide hätten in der Vergangenheit bei ihren Verkaufsaktionen im Bereich Non-Food ein gutes Gespür für Trends gehabt. Das niedrige KGV von 7,4 basierend auf den Schätzungen der Analysten für 2002 sollte weiteres Potenzial eröffnen und das Risiko nach unten begrenzen.
Die Analysten von Consors Capital sind daher für Micronas optimistisch gestimmt und empfehlen die Aktie basierend auf dem DCF-Verfahren mit Kursziel 15 Euro zum Kauf.
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